Thread by @GetBenchmarkCo, 47% GROWTH and 45% Net INCOME Margin Operates an Electronic Trading Platform [...]

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚨" title="Polizeiautos mit drehendem Licht" aria-label="Emoji: Polizeiautos mit drehendem Licht"> 47% GROWTH and 45% Net INCOME Margin

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚨" title="Polizeiautos mit drehendem Licht" aria-label="Emoji: Polizeiautos mit drehendem Licht">

Operates an Electronic Trading Platform for credit markets

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💸" title="Geld mit Flügeln" aria-label="Emoji: Geld mit Flügeln">

Sales reached $ 184B in Q2 ’20

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend"> Now valued at $ 20B

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🔥" title="Feuer" aria-label="Emoji: Feuer">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏦" title="Bank" aria-label="Emoji: Bank"> A company that originated at $JPM and #BearStearns

Here is an EASY thread

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten">

$MKTX MarketAxess was founded in 2000 by Richard McVey

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👤" title="Silhouette einer Büste" aria-label="Emoji: Silhouette einer Büste"> It began by trading investment-grade corporate bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📃" title="Seite mit Eselsohr" aria-label="Emoji: Seite mit Eselsohr">

It also provided investors access to new issues and research

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📑" title="Lesezeichen" aria-label="Emoji: Lesezeichen">

In 2001, it acquired Trading Edge Inc

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛍" title="Einkaufstaschen" aria-label="Emoji: Einkaufstaschen"> A company that enables investors to buy and sell bonds online

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🧾" title="Receipt" aria-label="Emoji: Receipt">

Today, $MKTX operates an online trading platform

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen"> that enables institutional investors

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏢" title="Bürogebäude" aria-label="Emoji: Bürogebäude"> and broker-dealers to trade corporate bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📑" title="Lesezeichen" aria-label="Emoji: Lesezeichen"> and other fixed-income instruments

According to Bloomberg

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🗞" title="Eingerollte Zeitung" aria-label="Emoji: Eingerollte Zeitung"> In 2018, it held around 85% of the electronic bond trading market

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🌐" title="Weltkugel mit Längengraden" aria-label="Emoji: Weltkugel mit Längengraden">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> Representing around 20% of all corporate bond trading volume in the USA

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🇺🇸" title="Flagge der Vereinigten Staaten" aria-label="Emoji: Flagge der Vereinigten Staaten">

So… The more electronic corporate bond trading

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📟" title="Pager" aria-label="Emoji: Pager"> The better for $MKTX

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚀" title="Rakete" aria-label="Emoji: Rakete">

Yes!

Ok

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="‼️" title="Doppeltes Ausrufezeichen" aria-label="Emoji: Doppeltes Ausrufezeichen"> What is electronic trading in fact

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⁉️" title="Ausrufe-Fragezeichen" aria-label="Emoji: Ausrufe-Fragezeichen">

Let’s look at electronic trading in the stock market

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> Something you should be familiar with

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="1️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 1" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 1"> You want to buy some $AAPL stock? Well, open your trading app and pass the order

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📱" title="Mobiltelefon" aria-label="Emoji: Mobiltelefon">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="2️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 2" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 2"> Your trading app (bank, brokerage platform) acts as your “broker dealer”

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💼" title="Aktenkoffer" aria-label="Emoji: Aktenkoffer"> and transmits the order to the Stock Exchange

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏦" title="Bank" aria-label="Emoji: Bank"> on which your stock is listed

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="3️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 3" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 3"> The exchange now tries to match your order with a counter-party

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> It tries to find someone selling its $AAPL shares

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="4️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 4" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 4"> If its finds a counter-party, the deal is done

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Else your shares wait until a counter-party emerges

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⏳" title="Sanduhr mit fließendem Sand" aria-label="Emoji: Sanduhr mit fließendem Sand">

That’s EASY right? Yes!

The VAST majority of equities trading is done electronically

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> With #COVID

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="😷" title="Gesicht mit Mundschutz" aria-label="Emoji: Gesicht mit Mundschutz"> The NYSE even went full-electronic

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📟" title="Pager" aria-label="Emoji: Pager"> https://www.cnbc.com/2020/03/18/nyse-to-temporarily-close-trading-floor-move-to-electronic-trading-because-of-coronavirus.html">https://www.cnbc.com/2020/03/1...

NYSE to temporarily close floor, move to electronic trading after positive coronavirus tests

The closure was in part as a result of positive coronavirus tests of two people, Stacey Cunningham, President of the NYSE, told CNBC.

https://www.cnbc.com/2020/03/18/nyse-to-temporarily-close-trading-floor-move-to-electronic-trading-because-of-coronavirus.html

So right now, electronic bond trading represents just 20 to 30% (depending on the months) of the total trading volumes

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen">

Why is that so

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⁉️" title="Ausrufe-Fragezeichen" aria-label="Emoji: Ausrufe-Fragezeichen"> One main factor can explain this

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📃" title="Seite mit Eselsohr" aria-label="Emoji: Seite mit Eselsohr"> Bonds comes in all shapes and forms

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> They are more complex instruments than equities as their interest rate and maturity play a role

At its peak, there were 8,800 equities listed in the U.S.

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🇺🇸" title="Flagge der Vereinigten Staaten" aria-label="Emoji: Flagge der Vereinigten Staaten"> This pales in comparison with the 37K publicly traded bonds in 2012

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🤯" title="Explodierender Kopf" aria-label="Emoji: Explodierender Kopf">

How could that reduce the appeal of electronic bond trading

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⁉️" title="Ausrufe-Fragezeichen" aria-label="Emoji: Ausrufe-Fragezeichen">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> There are plenty of bonds so there is a huge market right?

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛑" title="Stop sign" aria-label="Emoji: Stop sign"> Well, this makes the market very fragmented, each bond is therefor NOT OFTEN EXCHANGED

Here are some more facts

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten">

The average U.S. stock traded around 3,800 times a day on 2012

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend">

In comparison

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> The 13 most liquid Investment Grade corporate bonds traded on average 85 times a day

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📉" title="Tabelle mit Abwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Abwärtstrend">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚨" title="Polizeiautos mit drehendem Licht" aria-label="Emoji: Polizeiautos mit drehendem Licht"> In 2012, 38% of the 37,000 eligible bonds did not even traded ONCE A DAY

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💸" title="Geld mit Flügeln" aria-label="Emoji: Geld mit Flügeln"> On top of that, the average trade size for the most liquid U.S. investment grade securities is 70 times that of the average U.S. stock trade

From

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/dotcom/client_service/financial%20services/latest%20thinking/corporate%20and%20investment%20banking/corporate_bond_e-trading_same_game_new_playing_field.pdf">https://www.mckinsey.com/~/media/m...

In 2012, 38% of the 37,000 eligible bonds did not even traded ONCE A DAYhttps://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💸" title="Geld mit Flügeln" aria-label="Emoji: Geld mit Flügeln"> On top of that, the average trade size for the most liquid U.S. investment grade securities is 70 times that of the average U.S. stock tradeFrom https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> https://www.mckinsey.com/~/media/m..." title="https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚨" title="Polizeiautos mit drehendem Licht" aria-label="Emoji: Polizeiautos mit drehendem Licht"> In 2012, 38% of the 37,000 eligible bonds did not even traded ONCE A DAYhttps://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💸" title="Geld mit Flügeln" aria-label="Emoji: Geld mit Flügeln"> On top of that, the average trade size for the most liquid U.S. investment grade securities is 70 times that of the average U.S. stock tradeFrom https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> https://www.mckinsey.com/~/media/m..." class="img-responsive" style="max-width:100%;"/>

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> You can see it, bonds cannot easily be traded through an electronic exchange

Well, you could say that broker dealer just have to put their bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📃" title="Seite mit Eselsohr" aria-label="Emoji: Seite mit Eselsohr"> for sale on an electronic platform and wait some time

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⏳" title="Sanduhr mit fließendem Sand" aria-label="Emoji: Sanduhr mit fließendem Sand">

As in the end, someone will come and make a deal

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen"> since each bond is traded on average 85 times a day

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🎭" title="Darstellende Künste" aria-label="Emoji: Darstellende Künste">

Not really

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="‼️" title="Doppeltes Ausrufezeichen" aria-label="Emoji: Doppeltes Ausrufezeichen"> Let’s say that you are work at a pension fund and have to sell $ 2B worth of bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen">

Of course, you cannot just place your sell-order and WAIT until someone fills

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> It could take days

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📆" title="Abreißkalender" aria-label="Emoji: Abreißkalender">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="☎️" title="Telefon" aria-label="Emoji: Telefon"> You end up picking up the phone and find someone that buys these

Greenwich says

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten">

“The total number of corporate bonds available to trade in the U.S. alone is so large, and most of those bonds so illiquid, that the chances of finding a “natural” other side of a trade at an exact moment in time are slim at best.” https://www.greenwich.com/blog/challenge-trading-corporate-bonds-electronically">https://www.greenwich.com/blog/chal...

The Challenge of Trading Corporate Bonds Electronically

https://www.greenwich.com/blog/challenge-trading-corporate-bonds-electronically

Now, let’s say that you need to buy $ 2B worth of bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen">

What do you do? You tell the whole market that you have $ 2B of cash and want to BUY a certain bond?

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> By disclosing this piece of information you would shoot yourself in the foot

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💀" title="Schädel" aria-label="Emoji: Schädel">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="☎️" title="Telefon" aria-label="Emoji: Telefon"> Again, you prefer picking up the phone and disclose the information

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📝" title="Memo" aria-label="Emoji: Memo"> you want to the agents you want

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👥" title="Silhouette von Büsten" aria-label="Emoji: Silhouette von Büsten">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛑" title="Stop sign" aria-label="Emoji: Stop sign"> So… By now we are convinced that electronic trading doesn’t make sense for bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛑" title="Stop sign" aria-label="Emoji: Stop sign">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen"> Bonds come in all shapes and forms and the likelihood of finding a counterpart is small

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📝" title="Memo" aria-label="Emoji: Memo"> Disclosing information to relatively more illiquid markets might work against you

But wait… $MKTX is now a $ 20B company

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend">

And here are the monthly volumes traded on $MKTX

(from https://www.ft.com/content/67e48ae4-4fab-11e8-9471-a083af05aea7)">https://www.ft.com/content/6...

But wait… $MKTX is now a $ 20B company https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable=

And here are the monthly volumes traded on $MKTX(from https://www.ft.com/content/6..." title="But wait… $MKTX is now a $ 20B company https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend">And here are the monthly volumes traded on $MKTX(from https://www.ft.com/content/6..." class="img-responsive" style="max-width:100%;"/>

Why is electronic bond trading taking off?

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="1️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 1" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 1"> Before the 2008 crisis, it was relatively easier for banks to buy and sell massive amounts of debt

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⛔️" title="Nicht betreten" aria-label="Emoji: Nicht betreten"> Due to regulations

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👮‍♂️" title="Man police officer" aria-label="Emoji: Man police officer"> Banks cannot trade as heavily as they want and supply the liquidity the bond market needs

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💸" title="Geld mit Flügeln" aria-label="Emoji: Geld mit Flügeln">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Electronic trading provides a new outlet for buying and selling bonds

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛍" title="Einkaufstaschen" aria-label="Emoji: Einkaufstaschen"> Increasing liquidity

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> Beginning of course with smaller chunks of debt but now evolving to larger, more important amounts

Electronic trading provides a new outlet for buying and selling bonds https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛍" title="Einkaufstaschen" aria-label="Emoji: Einkaufstaschen"> Increasing liquidity https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> Beginning of course with smaller chunks of debt but now evolving to larger, more important amounts" title="https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Electronic trading provides a new outlet for buying and selling bonds https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🛍" title="Einkaufstaschen" aria-label="Emoji: Einkaufstaschen"> Increasing liquidity https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> Beginning of course with smaller chunks of debt but now evolving to larger, more important amounts" class="img-responsive" style="max-width:100%;"/>

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="2️⃣" title="Tastenkappe Ziffer 2" aria-label="Emoji: Tastenkappe Ziffer 2"> Volatility, liquidity events and a focus on rendering banks’ operations more efficient are increasing the appeal for electronic trading

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Electronic trading decreases cost and enables transactions to happen in a more quick and efficient way

“The feedback that we got from dealers was that they were not quoting on the phone. They couldn’t do that, they couldn’t keep up with that”

from https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-bond-trading-insig-idUSKBN23T0MP">https://www.reuters.com/article/u...

Pandemic propels old-school bond traders towards an electronic future

The mammoth bond market has long been the old-school bastion of the financial world, but the COVID-19 pandemic has cast a light on its future - and it looks electronic. Well, mainly.

https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-bond-trading-insig-idUSKBN23T0MP

You want to read the full take? Here it is

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten"> https://www.ft.com/content/67e48ae4-4fab-11e8-9471-a083af05aea7">https://www.ft.com/content/6...

Bond trading: technology finally disrupts a $50tn market

Fixed income is being dragged into the 21st century with a shift towards electronic trading on exchanges

https://www.ft.com/content/67e48ae4-4fab-11e8-9471-a083af05aea7

How does that translate for $MKTX

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen"> Over 144K trades completed using automated execution

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🔥" title="Feuer" aria-label="Emoji: Feuer"> Up from 105K in Q2 ’19

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💼" title="Aktenkoffer" aria-label="Emoji: Aktenkoffer"> 83 firms used automated execution functionality in 2Q20

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🧗‍♀️" title="Kletternde Frau" aria-label="Emoji: Kletternde Frau"> Up from 55 in Q2 ’19

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📟" title="Pager" aria-label="Emoji: Pager"> Approximately 3.5 million algo responses in 2Q20

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🚀" title="Rakete" aria-label="Emoji: Rakete"> Up 45% from Q2 ’19

How does that translate for $MKTX https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable=

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏢" title="Bürogebäude" aria-label="Emoji: Bürogebäude"> Over 1,700 active firms and around 1,000 active firms trading 3 or more products

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🌏" title="Asien-Australien auf dem Globus" aria-label="Emoji: Asien-Australien auf dem Globus"> Approximately 1,200 active firms trading emerging markets an increase 12% from Q2 ’19

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👥" title="Silhouette von Büsten" aria-label="Emoji: Silhouette von Büsten"> Over 870 active international client firms, up 11% from Q2 ’19

Over 1,700 active firms and around 1,000 active firms trading 3 or more productshttps://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🌏" title="Asien-Australien auf dem Globus" aria-label="Emoji: Asien-Australien auf dem Globus"> Approximately 1,200 active firms trading emerging markets an increase 12% from Q2 ’19 https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👥" title="Silhouette von Büsten" aria-label="Emoji: Silhouette von Büsten"> Over 870 active international client firms, up 11% from Q2 ’19" title="https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏢" title="Bürogebäude" aria-label="Emoji: Bürogebäude"> Over 1,700 active firms and around 1,000 active firms trading 3 or more productshttps://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🌏" title="Asien-Australien auf dem Globus" aria-label="Emoji: Asien-Australien auf dem Globus"> Approximately 1,200 active firms trading emerging markets an increase 12% from Q2 ’19 https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👥" title="Silhouette von Büsten" aria-label="Emoji: Silhouette von Büsten"> Over 870 active international client firms, up 11% from Q2 ’19" class="img-responsive" style="max-width:100%;"/>

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Financials check

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen"> Sales grew by 47% YoY

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend"> to $ 184m for the last quarter

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💵" title="Banknote mit Dollar-Zeichen" aria-label="Emoji: Banknote mit Dollar-Zeichen">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⚙️" title="Zahnrad" aria-label="Emoji: Zahnrad"> Operating margins stand at 56%

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend"> Up from 50% in prev. years

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🏢" title="Bürogebäude" aria-label="Emoji: Bürogebäude"> Income from operations stood at $104m up from a $ 61m a year earlier

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="💰" title="Geldsack" aria-label="Emoji: Geldsack"> Current assets of $ 675m and cur. liabilities of $ 91m

The numbers look stunning

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> How does it compare to its competitors

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="⁉️" title="Ausrufe-Fragezeichen" aria-label="Emoji: Ausrufe-Fragezeichen">

$TW sales stand at $ 212m in Q2 ’20

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="📈" title="Tabelle mit Aufwärtstrend" aria-label="Emoji: Tabelle mit Aufwärtstrend"> Growing 11% YoY

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🤼" title="People wrestling" aria-label="Emoji: People wrestling"> Versus 47% for $MKTX

Its Net Profit Margin stands at 14%

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🤼" title="People wrestling" aria-label="Emoji: People wrestling"> Versus 45% for $MKTX

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten"> THE BOTTOM LINE

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👇" title="Rückhand Zeigefinger nach unten" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach unten">

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> Electronic bond trading is gaining ground as it provides the liquidity the bonds market needs

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="✅" title="Fettes weißes Häkchen" aria-label="Emoji: Fettes weißes Häkchen"> $MKTX is the market leader in this industry and growing at a faster rate than its peers all while being a profitable business scoring 45% Net Income Margins

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🔥" title="Feuer" aria-label="Emoji: Feuer"> We have started a medium position in $MKTX

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https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="🔮" title="Kristallkugel" aria-label="Emoji: Kristallkugel"> $AKMA is on our watchlist

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="👉" title="Rückhand Zeigefinger nach rechts" aria-label="Emoji: Rückhand Zeigefinger nach rechts"> To Be Reviewed SOON

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https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="‼️" title="Doppeltes Ausrufezeichen" aria-label="Emoji: Doppeltes Ausrufezeichen"> Please note that this is not a recommendation to buy - You are responsible for conducting your own research

https://abs.twimg.com/emoji/v2/... draggable="false" alt="‼️" title="Doppeltes Ausrufezeichen" aria-label="Emoji: Doppeltes Ausrufezeichen">

Disclaimer - This is not investment advice in any form and investors are responsible for conducting their own research before investing.

Sources

✑ Investor presentation

✑ Company website

✑ Financial Times

✑ Reuters

✑ Greenwich

✑ McKinsey & Company

✑ WSJ

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