THREAD sur la bande de fluctuation du dirhams marocain (MAD)

Comprendre comment est déterminé la valeur du dirhams et que signifie la bande de fluctuation.
Depuis le 9 mars dernier, @BankAlMaghrib a procédé a la deuxième phase de son grand projet de flottaison du dirhams. Cette 2eme phase consistait en l’élargissement de la bande de fluctuation qui est passée de ±2,5% à ±5%. Mais qu& #39;est ce que cela signifie concrètement.
Tout d& #39;abord il faut savoir que la valeur du dirhams est déterminé par un panier de devises qui est constitué de 60% d& #39;Euro et de 40% de l& #39;US dollars (USD). Cette valeur est multiplié par un facteur 10 pour une meilleure lisibilité dans le marché.
Cette règle va déterminer une valeur moyenne du dirhams a partir de la quelle il va fluctuer librement dans un intervalle compris entre une borne sup. de+5% et une borne inf. de-5%. S& #39;il fluctue trop près de ces 2 bornes, cela impose a la banque centrale d& #39;intervenir ds le marché
En effet a l& #39;approche de la borne sup+5% la BAM devra vendre du dirhams aka acheter de la devise. Dans le cas contraire de -5% la BAM devra acheter du dirhams aka vendre de la devise.
Dans les cas in between le dirhams fluctue librement selon la loi de l& #39;offre et de la demande. La BAM n& #39;intervient pas dans le marché et ses réserves de changes reste intact.
Notez bien que cette valeur moyenne n& #39;est pas statique mais bien dynamique vu qu& #39;elle est déterminé par le taux de change entre l& #39;Euro et USD qui est variable.
Pour mieux comprendre la théorie nous allons nous essayer a quelque exercices pratique ou nous allons déterminer la valeur du dirhams successivement p/p a l& #39;USD, l& #39;Euro et au Livre Sterling (GBP).
La valeur moyenne de l& #39;USD p/p au MAD:
(0.6*0.882419+0.4)*10= 9.294514
La valeur actuelle est de 9.62519
Donc le taux de fluctuation est de:
1- (9.62519 / 9.294514)= -3.55775%
La valeur moyenne de l& #39;Euro p/p au MAD:
(0.6+0.4*1.13325)*10= 10.533
La valeur actuelle est de 10.9074
Donc le taux de fluctuation est de:
1- (10.9074 / 10.533) = -3.55454%
La valeur moyenne du GBP p/p au MAD:
(0.6*1.11306+0.4*1.26137)*10= 11.72384
La valeur actuelle est de 12.1406
Donc le taux de fluctuation est de:
1- ( 12.1406 / 11.72384) = - 3.55481%
Dans ces 3 exemples on a triple check le taux de fluctuation du dirhams qui s& #39;est avérée être de -3.55%. Notez bien que les résidus de calcul qui ne m& #39;ont pas permis d& #39;avoir une valeur parfaitement identique dans les 3 exp sont du a des contraintes temporelles.
Remarque:
Les 2 premiers exemples comportent 2 variables : le taux de change Euro-USD et le taux de fluctuation propre au MAD.
Le derniers exemple comporte 3 variables: le taux de change Euro-GBP, le taux de change USD-GBP et le taux de fluctuation propre au MAD.
Malheureusement les analyses dans nos journaux économique comportent un sophisme. On parle souvent de dirhams qui s’apprécie p/p a l& #39;Euro et se déprécie p/p a l& #39;USD alors que ce ne sont que des conséquences. En omet tjrs de parler de la variabilité USD-Euro et
on ne surveille meme pas le comportement du taux de fluctuation qui est la valeur maîtresse qui détermine l& #39;intervention ou non de Bank Al Maghrib et influe sur nos réserves de changes.
Ce projet de flottaison du MAD a pour but a terme de libérer BAM de cette tache d& #39;intervention tout en permettant au marché privé d& #39;absorber les chocs extérieurs. BAM pourra se consacrer alors a d& #39;autres prérogatives comme la maîtrise des taux d& #39;intérêt ou de l& #39;inflation.
Voila c& #39;est tout pour moi. N’hésitez surtout pas a me notifier si vous voyez qlq chose qui cloche. Je ne suis expert monétaire et l& #39;erreur est humaine.
[FIN]
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