Allez hop : un petit #Thread avant l'heure de l'apéro. https://twitter.com/ordrespontane/status/1249996450106421248

Je ne vais pas revenir (encore) sur le hoax de la loi de 1973 que @NPolony nous ressort ici. Si vous faites partie de ceux qui y croient encore, sachez que c’est TOTALEMENT TAUX.

Plus d’infos ici : https://twitter.com/ordrespontane/status/1180056981874364416

On va plutôt parler de ce qui se passe au Royaume Uni et montrer que la décision prise par la Bank of England ce 9 avril :

1/ n’a rien d’extraordinaire

et que

2/ c’est très loin d’être ce que pense Madame Polony.

Il existe, entre le Trésor britannique (HM Treasury) et la Bank of England un vieil arrangement connu sous le nom de « Ways & Means facility » — et quand je dis vieux, c’est pas qu’un peu : il date de la création de la BoE en 1694.

Pendant très longtemps, la W&M facility a été une des méthodes de financement du royaume de Sa Très Gracieuse Majesté — méthode limitée, toutefois par le fait que la livre sterling était garantie par de l’or jusqu’en 1931.

De fait, depuis le début du XXe siècle, la W&M facility n’est plus utilisée que de façon marginale, pour aider temporairement le HM Treasury a trouver rapidement de l’argent dans des situations de stress. Genre là, tout de suite.

Ça a été le cas en 2008, par exemple : le solde de ce compte spécial est monté jusqu’à 20 milliards de livres (soit moins de 4% de la dette publique britannique à l’époque).

Hors, avec la crise du Covid-19, la BoE a annoncé qu’ils allaient remettre ça : https://www.bankofengland.co.uk/news/2020/april/hmt-and-boe-announce-temporary-extension-to-ways-and-means-facility

Bref, ça n’a rien de nouveau : aucun dogme n’a volé en éclat, la W&M facility existe depuis des siècles et n’est utilisée que de façon marginale et temporaire pour aider le HM Treasury à trouver de l’argent à court terme en période de stress.

Pour le reste, le gouvernement de Sa Très Gracieuse Majesté se finance comme tout le monde : sur les marchés financiers. En 2019, il y en avait pour quelque chose comme 1 773 milliards de livres sterling (et ça va pas s'arranger tout de suite).

Notez, pour finir, que c’est grosso modo ce que nous faisons en France jusqu’au traité de Maastricht avec les « Concours au Trésor Public » : c’était une 'petite' enveloppe (7.4% de la dette publique en moyenne, même si le Trésor avait tendance à l’utiliser tout le temps).

C’est-à-dire que l’idée selon laquelle la France pouvait, « autrefois » financer l’essentiel de ses dépenses publiques avec une planche à billet relève du mythe pur et simple. Ça n’est jamais arrivé, même pas en temps de guerre. #Fin

(Notez aussi que ce genre de dispositions, qui permettent à un État d’emprunter directement auprès de sa banque centrale, sont aujourd’hui très rares : la BoE, en l’espèce, est une des rares exceptions.)